 Большинство опрошенных РБК, почти единогласно (19 из 22) заявили, что регулятор в сентябре понизит ставку на 50 б.п., до 10%. Только эксперты из Альфа-банка, Росевробанка и Газпромбанка полагают, что регулятор оставит ее на нынешнем уровне. После этого к концу года, по мнению 21 из 22 экспертов, ЦБ опустит ставку еще на 50 б.п. Альфа-банк — единственный банк, который ожидает сохранение ставки в 2016 году на уровне 10,5%.
«ЦБ лучше резко ставку не снижать — максимум на 0,25%, потому что, несмотря на замедление роста цен, инфляционные ожидания населения остаются высокими, — говорит главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. — Но ЦБ, как правило, торопит события, и понижение ставки может достигнуть 0,5–1%». По его мнению, текущее снижение инфляции не является успехом в борьбе за стабильность потребительских цен. «Инфляция замедлилась в основном благодаря снижению цен на сельскохозяйственную продукцию: в этом году был хороший урожай благодаря хорошей погоде. Однако надо понимать, что это краткосрочный фактор», — говорит он.
Согласно консенсус-прогнозу по курсу доллара на конец года американская валюта будет торговаться за 60 руб. против 65,2 руб. на 13 сентября. Прогноз по цене нефти марки Brent на конец года — 52 руб. за баррель против 47,13 руб. за баррель на 13 сентября.
Пятничное выступление Набиуллиной в Сочи не повлияло на оценки Credit Suisse от заседания совета директоров ЦБ 16 сентября, говорит аналитик банка Алексей Погорелов. «Мы считаем, что недавние данные по экономике и глобальная экономическая обстановка улучшились до такой степени, что повышают вероятность достижение таргета по инфляции в 4% в 2017 году», — пояснил он позицию банка. Драйверами поддержания дальнейшего смягчения политики Погорелов называет резкое улучшение инфляционных ожиданий, фактических данных по инфляции, ограниченное давление со стороны потребительского спроса и благоприятную экономическую обстановку, включая более высокие цены на нефть и приток капитала. При этом обеспокоенность Центробанка по поводу денежно-кредитной политики на фоне перехода к структурному профициту в банковском секторе может отложить [дальнейшее] сокращение ключевой ставки, считает он.
По его мнению, последние комментарии Набиуллиной имеют огромное значение для смягчения денежно-кредитной политики, если рассматривать его в долгосрочной перспективе, и, вероятно, менее важное для принятия решения по ставке в пятницу. «Мы рассматриваем их как попытку ЦБ скорректировать чрезмерно благосклонные ожидания домохозяйств и рынка относительно смягчения политики в будущем. Тем не менее мы отмечаем, что эти комментарии имеют жесткий характер и могут привести к некоторой переоценке перспектив сокращения ставок в дальнейшем», — говорит он.
«Я не вижу ужесточения риторики — позиция ЦБ осталась неизменной. Возможная цель пятничного выступления — немного охладить рынки, которые вновь стали чрезмерно агрессивными в отношение ожидаемой траектории ставок, о чем говорит изменение ставок на рынке», — вторит ему Дмитрий Полевой из ING.
Екатерина Мархулия, Юлия Титова
|